Un Balance del Sistema Financiero Peruano para el año 2007

En el presente documento se abordaron seis campos de análisis que permiten detallar lo acontecido durante el año 2007.

1. Visión general del entorno económico

1.1    Crecimiento de la economía: La tendencia positiva continuo durante el 2007, esto se debe al afianzamiento de la actividad económica, la cual fue impulsada por el rol de los sectores electricidad y agua (6.59%), minería e hidrocarburos (8.4%), construcción (10.8%) y comercio (12.27%). De esta manera, la actividad económica registró un crecimiento de 8.17% durante los ocho primeros meses del año.

1.2    Inflación y tipo de cambio: La inflación anualizada a lo largo del año osciló entre -0.1% y 2.8%. En cuanto al mercado cambiario, durante el 2007 se verificó una tendencia hacia la apreciación del Sol frente al Dólar, desplazamiento que mantiene una tendencia similar desde al año anterior.

1.3   Tasas de interés: Durante el año 2007 las tasas activas de interés activas (es decir, las tasas para préstamos) en moneda nacional experimentaron una baja moderada con respecto al año 2006. Por su parte el comportamiento de la tasa pasiva (de depósitos) en moneda nacional exhibió poca volatilidad.  Por su parte, las tasas activas y pasivas en moneda extranjera mostraron un comportamiento relativamente uniforme en el transcurso del año, con cierta tendencia al alza de las tasas pasivas.

1.4     Riesgo País: El índice de riesgo país más utilizado es el diferencial EMBI+. Durante el 2007, el diferencial EMBI+ para el Perú osciló entre los 95 y 206 puntos base. Se sabe además, que en la actualidad la magnitud de los movimientos diarios del riesgo país del Perú está fuertemente asociada a las variaciones del riesgo a nivel regional.

1.5    Dolarización: En el  año 2007 ha continuado la tendencia decreciente observada en años previos, pero en menor escala.

2. Mercado de valores

La Bolsa de valores peruana marcó máximos históricos durante el año 2007. Durante este año se apreció una fluctuación significativa en el volumen de operaciones de renta variable, siendo el promedio de dicho periodo S/.3,069 millones/mensuales. 
Asimismo, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) fue la segunda más rentable de la región con un rendimiento acumulado de 37%, al 26 de diciembre de este año.

3. Bancos y Financieras

3.1     Análisis de la concentración bancaria en el Perú:

a.     Evolución del número de bancos: En el año 1995 el sistema estaba compuesto por 22 bancos. El nivel más alto se adquirió en el año 1997 y 1998 donde existían 25 bancos, que después de diversas fusiones y adquisiciones de activos han quedado en 13 instituciones.

b.     Análisis de la participación: En noviembre de 2007, la participación de los bancos en el mercado de créditos la viene liderando el Banco de Crédito del Perú con un 32.49%. Si se añade la participación del Banco Continental se obtiene 58.80%, destacando que los cuatro bancos más grandes tienen casi la totalidad del mercado con un 85.45%.

3.2     Derecho a elegir banco y concentración en los depósitos: En el Perú, el empleador es quien elige el banco donde se abonan los sueldos y no el empleado. Esta es una de las imperfecciones más fuertes del mercado y una de la más importante que contribuyen a la concentración bancaria.

3.3     Arbitraje con certificados de Depósitos del BCRP: Los Certificados de Depósito del BCRP son el instrumento más seguro del Perú. Es el activo libre de riesgo por excelencia, que emite el BCRP con el objetivo de manejar la política monetaria. A diferencia de otros países, los instrumentos que emite el gobierno pueden ser adquiridos únicamente por inversores institucionales.

3.4     Valores agregados del sector bancario: Como puede verse en el siguiente cuadro, el comportamiento de los indicadores agregados del sector bancario durante los últimos cinco años ha mostrado un giro marcado. Específicamente, con una tendencia al alza de los activos totales y el patrimonio durante el año 2007.
El sector ha venido mostrando un incremento sostenido de sus utilidades netas totales, tendencia que se mantuvo desde el año 2000 hasta el año 2007. Este año la utilidad neta del sector bancario sufrió una alza, al cierre del 2007 la banca obtendría utilidades por más de S/. 2,197 millones (a noviembre), es decir S/. 636 millones más que las del año pasado, lo que representa una aumento del  40% respecto al cierre del 2006.

3.5 Indicadores financieros en el sector bancario: Los principales indicadores financieros del sector bancario muestran una evolución positiva. El nivel de rentabilidad del sistema se ha reducido levemente. El retorno de los activos (ROA, utilidad respecto a activos totales) se encuentra por debajo de 2%, mientras que la rentabilidad patrimonial o ROE es de 21.77%, muy parecida a la del  2006 (21.79%). Resulta relevante notar que la alta rentabilidad del sistema se acompaña con un buen nivel de eficiencia administrativa de las instituciones que lo componen.
Otro indicador que se muestra muy positivo en el sector bancario es la tasa de colocaciones vencidas. En términos gruesos, este indicador se ha reducido a la cuarta parte entre 2003 y 2007.

3.6    Análisis de la morosidad: El índice de morosidad de los bancos peruanos cayó 1,38% (noviembre de 2008), el más bajo de su historia, por la mejor capacidad de pago de los deudores debido a una expansión de la economía local

3.7    Aumento del uso de tarjetas de crédito: El número de tarjetas de crédito colocadas por los bancos y las empresas financieras, en conjunto, ha venido evolucionado con tendencia creciente. Al término de noviembre 2007 alcanzó 5,183,035, habiéndose emitido 744,573 más en un año.

4. Administradoras de Fondos de Pensiones

4.1    Análisis de la rentabilidad: Las AFPs tienen una participación importante como propietarias de las principales empresas del Perú. Esta participación es en cierto modo "obligatoria", debido a la limitada cantidad de títulos de renta variable que ofrece el mercado de valores. Podría decirse que dicha situación desvirtúa el objetivo de las AFPs, que es el de inversión institucional y no el de dirección de empresas.

4.2     Traspasos entre AFPs: La legislación que entró en vigencia en el 2005 que simplificaba los trámites para poder cambiarse libremente de AFP y el ingreso ese mismo año de PRIMA AFP, hicieron que el número de solicitudes de traspaso aceptadas por AFPs de destino se incrementará.

4.3    Multifondos: Desde diciembre de 2005 los afiliados han podido elegir entre tres tipos de fondos. A cierre del año, las rentabilidades calculadas entre Diciembre de 2006 y Diciembre de 2007 mostraron los siguientes datos. El Fondo Tipo I (conservador) tuvo una rentabilidad de 10.57%, el Fondo Tipo II (clásico) de 24.96% y el Fondo Tipo III (agresivo) de 43.46%.

4.4    Límite de Inversión Externo de las AFPs: El directorio del Banco Central (BCR) decidió elevar el límite operativo de inversiones en el exterior de las AFP de 15% a 16% para mejorar la administración del riesgo de su portafolio de inversiones mediante una mayor diversificación de estas.

4.5    Libre desafiliación: El 27 de marzo de 2007, se publicó la ley de libre desafiliación.

5. Instituciones de Microfinanzas

Al 30 de septiembre de 2007 se encontraban operando 39 instituciones: 13 Cajas Municipales, 12 Cajas Rurales de Ahorro y Crédito, y 14 Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa. A dicha fecha, estas instituciones registraron activos por S/. 7,464 millones un 25.6% más en un año y un patrimonio de S/. 1,304 millones, incrementándose en 25.9% en el último año.

6. Operaciones ajenas al sistema financiero

En la actualidad, no existe normativa que regule las operaciones fuera del sistema financiero lo que hace necesaria la regulación del crédito que otorgue toda persona natural y jurídica.

Sin embargo, es el Banco Central de Reserva del Perú quien establece de conformidad con el Código Civil, las tasas máximas de interés compensatorio, moratorio y legal, para las operaciones ajenas al Sistema Financiero.