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Choques externos y política monetaria

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Resumen del informe final: 

Un objetivo de este documento es discutir el impacto macroeconómicoque un boom (o una caída) de los precios internacionales de las materiasprimas de exportación tiene sobre una economía pequeña y abierta que operaen un marco de libre movilidad internacional de los capitales. Para el análisisde los efectos de este choque externo real se utiliza un modelo Mundell-Fleming convenientemente adaptado. Se distinguen dos efectos, el cambiarioque perjudica al resto de la economía y el efecto vía la demanda agregadaque estimula al resto de la economía. Se compara también el impactomacroeconómico de un choque externo real con el de un choque externofinanciero (cambios en la tasa de interés internacional) en una economíadolarizada y con tipo de cambio flexible. El otro objetivo de este documentoes mostrar que la intervención esterilizada del banco central en el mercadocambiario puede ser una respuesta eficaz frente a los choques externos realeso financieros. Para determinar el impacto de estos distintos choques externosno sólo importan las características de la estructura económica, sino tambiénel sistema vigente de políticas monetarias y fiscales y, en particular, lanaturaleza del régimen cambiario.